季报透视 | 思特威：一季度净利同比增长12倍，存货高企流动性风险需警惕

1. 4月19日，国产CMOS图像传感器厂商思特威（688213）披露2025年第一季度报告。公司实现营业总收入17.5亿元，同比增长108.94%；归母净利润1.91亿元，同比增长1264.97%；扣非净利润1.89亿元，同比增长864.99%。

“在智能手机领域，公司与多家客户的合作全面加深、产品满足更多的应用需求，应用于高阶旗舰手机主摄、广角、长焦和前摄镜头的数颗高阶5000万像素产品、应用于普通智能手机主摄的5000万像素高性价比产品出货量均同比大幅上升，带动公司智能手机领域营业收入显著增长；在智慧安防领域，公司新推出的迭代产品具备更优异的性能和竞争力，产品销量有较大的上升，销售收入增加较为显著；在汽车电子领域，公司应用于智能驾驶（包括环视、周视和前视）和舱内等多款产品出货量亦同比大幅上升。”思特威表示，“同时公司控制销售费用、管理费用和财务费用的支出，努力做到节费增效，从而改善了盈利能力，使净利润、每股收益显著增长。”

同日，公司披露2024年年度报告。2024年，公司实现营收59.68亿元，同比增长108.87%；归母净利润3.93亿元，同比增长2662.76%；扣非净利润3.91亿元，同比增长64342.63%；经营活动产生的现金流量净额为3.74亿元，同比下降51.19%。

不过，思特威亮丽的业绩背后，也有隐忧。

截至一季度末，思特威的货币资金仅为10.68亿元，而短期借款高达23.03亿元，且同期经营活动产生的现金流量净额为-4.90亿元，上年同期为-3.81亿元，流动性风险需警惕。

随着思特威生产经营规模扩大，公司的存货金额相应增加。截至一季度末，公司存货金额同比增长22.58%，为34.86亿元，占公司总资产的比例高达42.07%，该比重高于同行韦尔股份的17.85%以及格科微的26.75%。

二级市场方面，思特威最新股价为95.60元/股，总市值384.2亿元。公司股价在上月底创出历史新高，一度达到115元/股。

来源：读创财经