负债经营是什么意思（从资产负债表看银行的商业模式）

在《我们来看央行资产负债表》里，我们一起梳理了央行的资产负债表科目，原本计划介绍完央行的资产负债表后，就跟大家接着聊聊商业银行的资产负债表，没想到一拖就耽搁到了现在。

从业多年的银行人，有没有想过如果有一天需要你和行外人去讲讲银行是如何运作的？你会如何简单明了又相对全面地向他们讲述呢？

今天我们就来讲讲商业银行的资产负债表，通过解读资产负债表去了解银行的运作模式。

不同于央行的资产负债表“总资产=总负债”，商业银行作为一家企业法人，它的资产负债表恒等式和普通企业一样，为“资产=负债+所有者权益”。

我们以兴业银行2023年末的资产负债表为例【数据来源于兴业银行2023年公开年度报告】。截止2023年末，兴业银行总资产为10.16万亿，总负债9.35万亿，所有者权益0.81万亿。

看到一家企业的总资产、总负债和所有者权益的数据，大多银行从业人员往往就会在脑子里默默计算这家企业的资产负债率，即总负债/总资产的百分比。

一家企业的资产负债率越高，意味着企业未来承担的还债压力大，由此判断企业的长期偿债能力较低，那么，银行对于资产负债率高的企业提供融资时，就会相对谨慎。因此，企业的资产负债率通常不会太高，大致在60%-70%左右。

而商业银行与普通企业不同，银行资产负债率通常比较高，基本在90%以上。兴业银行在2023年底的资产负债率高达92%。对于一家银行来说，这是一个正常的数值，因为银行的商业模式本身就是负债经营，即：

通过各种负债渠道吸收资金，并愿意支付一定的资金成本，比如从自然人获得的活期存款；同时，通过各类业务模式将资金使用出去，收取相应的资金收益，比如为企业发放的企业贷款，从而获得资金收益与资金成本之间的差额收益，也叫息差收入。

举个最简单的例子。

客户A在银行存入100万的一年期定期存款，存款利率为1.55%；则银行需要支付客户A一年期的利息：100*1.55%=1.55万；

银行获得100万的资金后，向企业B发放了一笔100万的一年期流动贷款，贷款利率为3.0%；则银行从企业B处获得一年期的利息：100*3.0%=3万；

则银行从一存一贷中获得了息差收入：3万-1.55万=1.45万。

除了存款业务和贷款业务，银行还有很多方式获得资金和使用资金。通过各种负债渠道吸收资金的过程，体现在银行资产负债表的负债端；通过各类业务模式将资金使用出去的过程，体现在银行的资产端。

所以，我们只要了解银行资产负债表中主要的资产负债科目，就能大致了解银行的运作模式。

虽然商业银行的会计恒等式和普通企业一样，但它作为一家金融机构，在具体的科目上和普通企业会有较大的不同。所以，即使是获得注册会计师证书的专业人员，想要从事银行业的会计岗位，也需要一个熟悉和适应的过程。

正如兴业银行的资产负债表所示，银行资产负债表的科目很多，且科目特色很明显。我们没有必要针对每一个科目都展开介绍，这里结合商业银行主要的经营模式对资产负债表做一个简化处理和介绍。实际上，大家根据数值的大小也可以做这样一个判断。

简化以后，我们就能大致归纳出：商业银行主要的资产科目（即资金运用的渠道）有四类，分别为：“现金及存放中央银行款项、发放贷款和垫款、同业资产、金融投资”；

主要的负债科目（即吸收资金的渠道）也有四类，包括“向中央银行借款、吸收存款、同业负债、应付债券”。

我们先来看资产端的四个主要科目，即银行主要的资金运用方式。

1、现金及存放中央银行款项

“现金及存放中央银行款项”科目包含两个概念，“现金”和“存放中央银行款项”。

第一，“现金”，指的是银行的库存现金。关于库存现金的概念，在银行基层做过柜台业务的小伙伴可能感触更深，就是现金柜员每天上柜用的钱箱里的现金。

这里有一个很有意思的概念，要区分一下。我们在《货币供应量与“M1-M2剪刀差》里提过货币供应量一词，从数据的口径划分有三个层次，分别为M0（流通中货币）、M1（狭义货币）、M2（广义货币）。

需要注意的是，银行库存现金不等同于M0。银行库存现金指的是银行体系内的现金，M0是银行体系之外的现金，也就是在你我自然人、企业手中的现金。

当你把100元钞票存入银行时，这张100元就从M0变成了银行库存现金；当你从银行取出100元钞票时，这张100元就从银行库存现金变成了M0。它们之间有一个这样转换的关系。

在电子支付体系发达的当下，其实大家都不怎么用现金了，所以M0不会很多。大家应该也能猜到M0在一年当中什么时候规模是最大的，就是春节期间，红包里的现金M0。

第二，“存放中央银行款项”，顾名思义，是银行存放在央行的资金。主要包括法定存款准备金、超额存款准备金及其他款项三类。

法定存款准备金是银行按照一定比例向中国人民银行缴存一般性存款的存款准备金。法定存款准备金不能用于日常业务，未经中国人民银行批准不得随意动用。

这里要了解两个词，“一定比例”和“一般性存款”；“一般性存款”X“一定比例”=法定存款准备金。

“一定比例”，指的是法定存款准备金率。2024年2月5日，中国人民银行再次下调存款准备金率，所以，最新的法定存款准备金率为：大型银行为8.5%；中型银行6.5%；小型银行5.0%。也就是说，兴业银行从客户那里吸收了100元的存款，只能对外用出93.5元，6.5元要存入央行不得随意动用。

“一般性存款”，也就是计算法定存款准备金的基数。它包括本银行吸收的机关团体存款、财政预算外存款、个人储蓄存款、单位存款、委托资金净额及其他各项存款。需要搞清楚的是一般性存款不包括同业存款，也就是其他金融机构存进来的存款，不用缴纳存款准备金。但是，保险机构的存款纳入一般性存款的口径。

超额存款准备金，是银行存放于中国人民银行超出法定准备金的款项，主要用于资金清算、头寸调拨等。

其他款项，主要是缴存央行财政性存款。这里要注意，“缴存央行财政性存款”不是我们常说的金融数据指标的财政性存款。

金融数据的财政性存款，通常指的是财政部门存放在中国人民银行的存款。而“缴存央行财政性存款”是商业银行代收代付的财政性存款，是一种暂时性、临时性的存款。

这里怎么理解呢？比如企业税收要上缴到国库，国库是财政部门在中国人民银行开立的账户。但通常企业不会直接跑到中国人民银行去缴税；而是先交个某家商业银行，再由商业银行代收代付给中国人民银行。

而代收代付是有时间间隔的，所以这些暂时留在商业银行的资金就是“缴存央行财政性存款”，因为这类存款不计付利息，不属于商业银行的负债，所以不计入负债端，而计入资产端。

2、发放贷款和垫款

“发放贷款和垫款”，包括发放贷款和垫款两项

发放贷款，是商业银行最主要的资产业务。银行贷款业务包括个人贷款和公司贷款两大块。而这两大块业务项下，有很多细分的业务品种。

个人贷款包括个人住房贷款、个人汽车贷款、个人消费贷款、信用卡透支等业务；公司贷款包括项目贷款、固定资产贷款、流动资金贷款等。还有各家银行推出的各类特色贷款业务品种。这里就不展开细说了。

垫款，是商业银行为客户垫付的款项，这部分比例一般极少。通常银行对外公布的“发放贷款和垫款”科目也不会单独列明垫款有多少。如果看各家银行的年度报告，可以大致把这个科目认为是这家银行的贷款规模。

3、同业资产

同业资产，是商业银行通过开展同业业务运用资金的方式，包括存放同业及其他金融机构款项、拆出资金、买入返售金融资产三个科目。其中，

存放同业及其他金融机构款项，是本行存放在同业机构的存款；

拆出资金，是本行通过拆借行为借出给同业机构的资金；

买入返售金融资产，是本行通过买入返售行为借出给同业机构的资金。

大家看我对这三个科目的描述，可以抓到了重点关键词。

存放同业，是一种“存出”的行为；而拆出资金和买入返售，是一种“借出”行为。虽然都是把资金用出去了，但二者性质却不同，前者是一种存款（存出），后者类似一种贷款（借出）。

针对拆出资金和买入返售，它们之间的区别主要在于：拆出资金是一种基于“信用”的贷款；买入返售类似一种“抵质押贷款”。

再者，拆出资金在具体操作方式上，又分为同业拆借和同业借款两种方式，二者之间又有两点不同：

第一，二者期限不同；拆出资金期限较短，1个月内居多，最长不超过1年；买入返售期限较长，一般6个月、1年、3年等。

第二，合作对象不同；同业拆借一般是银行与银行之间在线上操作进行短期的资金融通；同业借款一般是银行与非银机构通过线下签订《同业借款》协议进行合作，而且往往是银行借给非银机构。

这里的层次有点多，大家看着导图再梳理梳理思路。

4、金融投资

金融投资，主要是银行通过金融市场业务投资的各类债券、固收产品（基金专户）、非标等金融资产。

根据投资目的和计量方式的不同，将投资资产分别计入交易性金融资产、债权投资、其他债权投资、其他权益工具投资。

要理解这四类投资科目，需要掌握一些会计基础，我们简单讲讲。

交易性金融资产，在会计上是以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产；简单理解就是本行投资的一些债券，不打算长期持在手里，而是根据市场行情进行短期交易，从而获取买卖差价，即资本利得；这些债券就可以计入交易性金融资产科目。

债权投资，是以摊余成本计量的金融资产；比如本行投资一些债券，计划一直持有到期，定期收取利息，到期获得本金；这些只为了获得债券本金和利息收入的债券就计入“债券投资”科目。

其他债权投资，是以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产。计入到这类科目的债券投资，是一开始就没有明确的目的，可能市场好的时候就进行交易买卖获得资本利得；可能市场不太好的时候，就长期持有获取利息收入。

所以，哪怕是投资同一种债券，但凡目的不同，就计入不同的科目。比如兴业银行投资的资产支持证券，就分别计入了交易性金融资产、债权投资和其他债权投资三个科目。

第四个投资科目“其他权益工具投资”，也是以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产，只不过是权益投资。银行通常较少做权益投资，所以此科目的余额通常较小。

对资产端的四个科目做个小结。

好，看完了银行资金运用的渠道，我们来看看银行吸取资金的渠道，银行资产负债表负债端的四个主要科目。

1、向中央银行借款

向中央银行借款，单从名称上就能直白地了解，是银行向央行申请借款形成的科目。

而借款的形式，我们在《多样的货币政策工具--SLO/SLF/MLF/PSL》都讲过，即通过各类货币政策工具，如常用借贷便利（SLF）、中期便利操作（MLF）、公开市场操作、再贴现再贷款等方式向央行借款。

不管是通过哪一种货币政策工具进行借款，基本的流程是类似的，商业银行根据不同工具品种的要求提供相应的合格抵押品，向央行申请相应品种的借款资金。

感兴趣的读者可以回看《中央票据与货币政策工具》和《多样的货币政策工具--SLO/SLF/MLF/PSL》。

2、吸收存款

吸收存款，是银行最主要的资金来源，是社会公众（个人和公司客户）存入银行的存款，包括我们熟悉的活期存款、定期存款、通知存款等等。

吸收存款也是银行非常重要的一项业务，各家银行的营销任务就是营销客户来银行开展存款业务。除了个人客户和公司客户外，还有一块就是财政存款。

这里的财政存款和我们前面说的“缴存央行财政性存款”又不一样。

“缴存央行财政性存款”是商业银行代收代付的财政资金，最终要划到国库；而这里的财政存款指的是银行通过参加国库定存招标，吸纳财政资金从国库中存到商业银行，并向财政部门支付利息的存款，因此，计入负债端。

3、同业负债

同业负债，包括“同业及其他金融机构存放款项、拆入资金、卖出回购金融资产”等三个科目。

实际上，这三个科目和同业资产的“存放同业及其他金融机构款项、拆出资金、买入返售金融资产”相对应；

同业及其他金融机构存放款项，实际上就是同业存款，其他同业机构存入本行的存款；

拆入资金和资产端的“拆出资金”相对应，是本行从同业机构通过拆借业务借入的资金；

卖出回购和资产端的“买入返售”相对应，是本行从同业机构通过卖出回购业务借入的资金。

相信有了前面的基础，大家对这三种业务应该有了较好的区分。

“同业及其他金融机构存放款项”是存入的行为；“拆入资金和卖出回购”是“借入”的行为；前者是一种存款（存入），后者类似一种贷款（借入）。

其中，“拆入资金”是一种信用借入；而“卖出回购”是一种抵质押借入。

4、应付债券

商业银行“应付债券”科目主要有两类，一个是同业存单，一个金融债券。

同业存单是存款类金融机构在全国银行间市场上发行的记账式定期存款凭证。它类似同业存款，但比同业存款更好用。

如果要开展同业存款，通常是线下的一对一地签订合同；而同业存单是一种线上标准化的存款凭证，类似于债券，全国的金融机构都可以来买，方便更快捷；所以，在wind的债券统计口径里，会把同业存单纳入债券计算。

相对于同业存款来说，同业存单有更多的优势，各家银行通常会优先选择发行同业存单。

金融债券，这个更好理解了，就是商业银行到银行间市场发行债券。商业银行发行的金融债券，根据资金用途可以分为资本类债券和非资本类债券；其中资本类债券的资金用途可以补充银行资本；非资本类债券分为普通金融债券和专项金融债券。

普通金融债券的资金用途一般为补充银行的流动资金；专项金融债券一般用于专项贷款，比如绿色贷款、小微贷款和三农贷款等。

我们后续在讲金融债发行实务时再具体展开。

对负债端的四个科目做个小结。

总结与归纳

了解完银行资产负债表的主要科目后，对于商业银行的运作模式也逐步清晰。

首先，银行从四个主要渠道吸收资金：

• 1. 向中国人民银行借款——“向中央银行借款”
• 2. 向公众、财政借款——“吸收存款”；
• 3. 向同业机构借款——“同业负债”；
• 4. 向资本市场借款——“应付债券”。

借到资金以后，银行在资金运用方面也有一定的顺序，

第一，留点库存现金在手里，以便储户来取钱；

第二，按照央行规定缴纳法定存款准备金；在法定的基础上再超额存一点，以便应对流动性需求；

第三，剩余的资金根据市场情况开展银行信贷业务、同业投资、金融投资等业务，以赚取更多的收益。